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The Dismal Future (of Carbon Markets) (Watch this! #1)

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At the climate negotiations in Durban last November, countries agreed to establish a new market based mechanism and to come up with a framework that new bilateral or regional market mechanisms would have to comply with. Now they are working hard on coming up with rules and governance systems for these new market based systems. At the same time, the two largest market based mechanisms, the European Emissions Trading System (EU-ETS) and the CDM are on the brink of collapse.

The economic crisis in Europe has lead to a dramatic decline in CO2 emissions. As a result, the demand for allowances has fallen and prices have dropped. In 2011, the price for EU-ETS allowances fell by about half, to around €7. Because the EU is also the largest buyer of CDM offsets (CERs), the prices of CERs have also dropped significantly to around €4.

At the last CDM Executive Board meeting the UNFCCC Secretariat made a strangely upbeat presentation on the state of carbon markets. There was no mention of the price collapse of EU-ETS allowances and CDM credits. It is unclear why the Secretariat and the CDM Board are avoiding a frank discussion about the current market situation and its implications for the CDM. Given the severe drop in carbon prices experienced last year and the projected large oversupply of offsets, we don’t think the future of the CDM looks all that rosy. Some analysts are predicting a total collapse of carbon markets (see for example, Tomas Wyns’ presentation on Demand versus Supply – The future of Carbon Markets.)

The reason there is no demand for credits is that most countries have made very weak mitigation pledges. They simply will not need many credits to meet their commitments. So who will buy credits from new market based mechanisms, if there is no demand for the existing ones? Some people argue that having new market based mechanisms will motivate countries to take on more stringent pledges because they will be able to meet those pledges with cost-efficient market-based credits. But if there is already an oversupply of cheap credits, why aren’t countries upping their pledges now? Also, it will take years to get these new systems up and running. If we wait until 2020 to ramp up mitigation action it may simply be too late to avoid disaster.

The window of opportunity to prevent catastrophic climate change is rapidly closing. Several studies show that current pledges are not only woefully insufficient to keep warming below 2oC; loopholes, such as the surplus allowances (AAUs) from the first Kyoto commitment period (commonly referred to as ‘hot air’) could negate all current pledges and enable developed countries to meet mitigation targets while continuing with business-as-usual. We are now on an emissions path that could lead to warming of 4oC or more. In addition, impacts associated with even a 2oC rise have been revised upwards and are now considered ‘dangerous’ and ‘extremely dangerous’. Maintaining a reasonable likelihood of limiting temperature increases to within 2°C will require commitments in the next few years to considerably higher levels of ambition by all nations.

Countries seem to be in denial about the severe threat of climate change if inaction continues. Fundamentally, rich countries have to significantly increase their mitigation commitments – right now.

Por Anja Kollmuss, Experta del mercado de carbono, CDM Watch

En las negociaciones sobre el clima en Durban el pasado noviembre, los países acordaron establecer un mecanismo de mercado nuevo y de llegar a un marco que los nuevos mecanismos de mercado bilaterales o regionales tendrían que cumplir. Ahora están trabajando duro para idear las normas y sistemas de gobernanza de los sistemas basadas en los mercados nuevos. Al mismo tiempo, los dos principales mecanismos de mercado, el Sistema Europeo de Comercio de Emisiones (EU-ETS) y el MDL se encuentran al borde del colapso.

La crisis económica en Europa ha llevado a una drástica disminución en las emisiones de CO2. Como resultado, la demanda de prestaciones se ha reducido y los precios han disminuido. En 2011, el precio de los derechos de emisiones del Régimen de Comercio de Emisiones de la UE cayó a la mitad, a unos 7 €. Debido a que la UE es también el mayor comprador de las compensaciones del MDL (RCEs), los precios de los RCEs también han disminuido significativamente, a unos 4 €.

En la última reunión de la Junta Ejecutiva del MDL de la Secretaría de la CMNUCC hizo una presentación extrañamente optimista sobre el estado de los mercados de carbono. No había ninguna mención de la caída de los precios de los derechos de emisiones del Régimen de Comercio de Emisiones de la UE y los créditos del MDL. No está claro por qué la Secretaría y la Junta del MDL están evitando una discusión franca sobre la situación actual del mercado y sus implicaciones para el MDL. Dada la fuerte caída en los precios del carbón experimentado el año pasado y la proyectada gran sobreoferta de compensaciones, nosotros no creemos que el futuro del MDL se ve todo tan color de rosa. Algunos analistas están prediciendo un colapso total de los mercados de carbono (véase, por ejemplo, presentación de Tomas Wyns La demanda contra la Oferta – El futuro de los Mercados de Carbono)

La razón por la que no hay demanda de créditos es que la mayoría de los países han hecho promesas de mitigación muy débiles. Ellos simplemente no necesitaran muchos créditos para cumplir sus compromisos. Entonces, ¿quién va a comprar créditos de mecanismos nuevos, si no hay demanda de los ya existentes? Algunas personas argumentan que el tener nuevos mecanismos de mercado va a motivar a los países en asumir compromisos más estrictos, ya que serán capaces de cumplir esas promesas con créditos costo-eficientes basados en el mercado. Pero si ya existe un exceso de oferta de créditos baratos, ¿por qué los países no han elevados sus compromisos hasta ahora? Además, serán necesarios varios años para conseguir estos nuevos sistemas en funcionamiento. Si esperamos hasta el año 2020 para aumentar las medidas de mitigación simplemente podrá ser demasiado tarde para evitar el desastre.

La ventana de oportunidad para evitar el cambio climático catastrófico se está cerrando rápidamente. Varios estudios muestran que los compromisos actuales no sólo son lamentablemente insuficientes para mantener el calentamiento por debajo de 2 º C, las lagunas, tales como los derechos de emisión excedentes (UCA) del primer período de compromiso de Kyoto (comúnmente conocido como «aire caliente») podría anular todas las promesas actuales y permitir a los países desarrollados en cumplir con los objetivos de mitigación mientras continúan con el negocio como de costumbre. Ahora estamos en una trayectoria de emisiones que podrían conducir a un calentamiento de 4 ° C o más. Además, los impactos asociados con un aumento de 2 ° C, incluso se han revisado al alza y ahora se consideran «peligroso» y «extremadamente peligroso». Para el mantenimiento de una probabilidad razonable de limitar el aumento de la temperatura a 2 ° C se requieren compromisos en los próximos años a niveles considerablemente más altos de ambición por parte de todas las naciones.

Los países parecen estar en negación acerca de la grave amenaza del cambio climático si la inacción continúa. Fundamentalmente, los países ricos tendrán que aumentar significativamente sus compromisos de mitigación – ahora mismo.

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